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一周股评 | 宁王带崩电池板块，政策力挽三万亿汽车赛道
优质回答评一周车股，察百态车市。
“A股三大股指震荡上行，全线飘红。”
昨日下午三点，《股市每日收评》的消息准时推送到了手机里。居然是大利好！的确，股民们已经很久没有看到A股有如此让人感到亢奋的时刻了。
截至收盘，上证指数收涨0.55%，本周3连阳；深证成指收涨0.66%，创业板指收涨0.90%。沪深两市全天成交额9897亿元，北向资金净买入27.14亿元。
不过对于本周的市场走势，分析师却认为市场依旧是低位震荡，因为结构化的差异，代表中小市值的中证1000指数，以及新能源为主的创业板指数，表现非常弱。
国家统计局在周五公布的CPI和PPI数据仍然不乐观，显示从工业品到消费都比较低迷，这也许正是近日股市持续走弱的根源之一。经济走出困境，更多地体现出一波三折的特征。
“复苏的方向是明确的，而市场的估值仍在低位，对利多因素不敏感，计入了更多的是悲观因素。实际上，周五不理想的经济数据出台后，市场却走出了见底回升，有利空落地的意味。市场的低位反复正是中长期很好的配置时间窗口。方向上，首先可关注政策鼓励以及产业趋势明确的人工智能方向；其次关注估值低、分红好的防御性品种；另外，可关注大金融、地产等位于周期低位，其中安全边际好，受益于复苏的一些品种。”
龙赢富泽资产总经理童第轶在接受《证券日报》记者采访时也表示，本周大盘震荡，因为在经济复苏预期略有放缓的背景下，市场需要通过震荡蓄力来重新等待进一步的积极因素。创业板调整较大，与其第一权重股宁德时代调整有关。
6月8日消息，摩根士丹利近期发布一份研报，将全球动力电池龙头企业宁德时代的评级从“平配”下调至“低配”。消息传出后立即引发市场震动，宁德时代股价7日盘交易一度大跌逾6%，总市值甚至一度跌破9000亿元。
摩根士丹利主要观点指出，电池产能过剩和激烈的价格战风险对宁德时代造成了不小的压力。
摩根士丹利的看空态度并非首次出现。早在2020年11月，摩根士丹利就曾将宁德时代的股票评级从“超配”下调至“平配”，而在2021年5月，他们再度下调评级至"低配"，并将目标价定为251元，相当于当时宁德时代股价的六折。
摩根士丹利指出，电池产能过剩以及激烈的价格战风险，是他们看空宁德时代的主要原因。此外，关于宁德时代与特斯拉北美供应链合作的传闻，也进一步加剧了投资者的担忧。
面对连续的下调评级和投资者的担忧，宁德时代方面6月5日在互动平台回应称与特斯拉的合作关系并未发生变化。
摩根士丹利发布看空研报之前，以宁德时代为代表的新能源产业链已经历了连续调整。这次大跌不能仅仅认为是看空报告引起的连锁反应，也许是一个短暂调整。在特定的条件下看空报告确实会对个股产生一些情绪影响，但更多的还是企业自身发展决定其走势。
上周“宁王”的大跌行情也带崩了A股的电池板块。
6月7日，东方财富数据显示，宁组合、刀片电池、固态电池、麒麟电池、电池等板块跌幅居前，亿纬锂能、阳光电源、杭可科技、嘉元科技、福斯特、德新科技、星源材质、当升科技等均出现大跌。
不过值得一提的是，在6月9日当天，汽车产业链个股受利好刺激开盘走强，中通客车、超达装备、英利汽车、浙江世宝等多股涨停。
利好源于消息面上，商务部网站6月8日消息，商务部办公厅印发“关于组织开展汽车促消费活动的通知”，通知指出，为进一步稳定和扩大汽车消费，今年6月至12月，根据“2023消费提振年”活动安排，商务部将组织开展汽车促消费活动。
根据通知，各地要充分发挥百座城市带动作用，聚焦新车销售、二手车交易、报废更新、以旧换“新”（新能源汽车）、汽车后市场等内容，因地制宜打造系列汽车展销活动，持续“拉动增量、盘活存量、带动关联”，全链条全过程促进汽车消费。
此外，通知强调，要强化购车优惠政策支持，加强活动经费、场地等保障，协调推动地方、企业等出台支持汽车消费的针对性政策举措，充分发挥地方财政资金作用，鼓励金融机构出台汽车信贷金融支持措施。
事实上，国务院日前就曾召开常务会议提出，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。
“随着财政补贴全面退坡，今年我国新能源汽车进入全面市场化拓展期，尽早明确新能源汽车车辆购置税减免政策，有利于稳定企业和消费者的预期，推动新能源汽车市场持续增长。”中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟说。
政策能否推动汽车产业链迎来全面反弹在接下来一段时间内也将备受关注。
根据目前的数据显示，在市场继续回暖之下，今年前5月狭义乘用车累计零售量已达763.2万辆，同比增长4.2%，累计零售已超去年同期，可以说，5月份的较强增长，一举扭转了乘用车市场零售增长的压力。
而今年年初的车市价格战对车市带来的影响也在5月逐渐消退。但在过去的几个月里，价格战掀起导致市场价格混乱，消费者出现持币待购现象仍然存在。
不过接下来伴随大量新品和低价新款车型上市，消费者购车需求有所释放，综合因素下，5月乘用车市场零售达到了今年以来的最高点，同时在去年同期市场低基数的作用下，今年5月还实现了28.6%的同比高增长。
车市回稳背后，“新能源车”和“出口”两大板块功不可没。
数据显示，今年前5个月乘用车国内零售销量为242.1万辆，同比增长41.1%。随着销量增长，新能源乘用车零售渗透率也进一步提升。数据显示，今年5月国内新能源乘用车零售渗透率达33.3%，同比提升6.7个百分点。
不仅新能源乘用车销量攀升，乘用车出口也带动车市增长。数据显示，今年前5个月乘用车出口量为138.1万辆，同比增长102%。
乘用车出口整体增长局面下，新能源乘用车出口量也进一步提升。
数据显示，今年5月，新能源乘用车出口9.2万辆，同比增长135.7%，环比增长1.2%，占乘用车出口量的30.5%。其中，纯电动车型占新能源乘用车出口的92.6%，A0+A00级纯电动车型出口占新能源乘用车出口的50%。
乘联会方面表示：“随着中国新能源的规模优势和市场扩张需求，中国制造新能源产品品牌越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升，以及服务网络的不断完善，新能源车出口市场仍然向好。”
乘联会秘书长崔东树则表示：“自主品牌在新能源乘用车市场和出口市场获得明显增量，头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪汽车、奇瑞汽车、长安汽车、吉利汽车等传统车企品牌份额提升明显。”
对于接下来的市场走势，光大证券指出，行业呈现平稳复苏趋势但市场竞争依然激烈，建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。
华安证券则认为，汽车消费政策暖风袭来，行业景气度加速恢复。后续新能源汽车购置税减免细则落地，将有效拉动新能源汽车的销量，迎来行业向上周期。
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1.09万亿，2022年A股再融资维持高水位
优质回答注册制改革持续推进之下，2022 年依旧是直接融资的大年，A股市场直接融资总金额约为1.69万亿元，再融资规模占据了其中的2/3。
据Wind数据统计，如果以发行日计算，2022年，A股再融资募集资金总额为10975.47亿元，其中增发募集资金总额7728.80亿元、配股募集资金总额633.79亿元，可转债募集资金总额2189.93亿元(含强制赎回和回售金额)，可交换债募集资金总额422.94 亿元。
其中，受益于新能源行业的景气发展和产能快速扩张，新能源赛道再融资延续井喷之势，电新行业2022年定增募资总额达1046.82 亿元。2022年11月开始，房地产行业再融资开闸，超30家上市房企发起股权融资计划，引发市场关注。
“展望2023年再融资市场，对于融资公司而言，再融资新规红利仍将延续，政策宽松利好成长型企业再融资；对于投资者而言，2023年A股市场转暖预期叠加高折价率下，定增、可转债收益趋好，其中优质成长企业将更具投资价值。”中信证券策略分析师杨家骥指出。
新能源再融资持续井喷
在持续提高直接融资比重的背景之下，再融资市场延续了2021 年的热潮。
从增发项目来看，以发行日期来计算，2022 年合计有358 家A 股上市公司完成了增发，合计募集资金达到 7728.80 亿元，其中166 家企业增发融资超过十亿，15 家企业增发融资超过百亿，宁德时代（300750.SZ）以450 亿元的融资规模问鼎 2022 年“定增王”。值得一提的是，这是其继2020年197亿元定增后，完成的又一笔定增，主要用于锂电池基地扩建等项目。
从行业分布来看，受益于新能源行业的景气发展和产能快速扩张，2022 年延续了 2021 年的新能源汽车融资潮。
2022年，电气机械与新能源行业合计有 25 家企业增发融资，募资总额达1046.82 亿元。宁德时代之外，还有大全能源(688303.SH)、南网储能(600995.SH)、亿纬锂能(300014.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)等定增项目，分别募资110 亿元、93 亿元、90 亿元和 50 亿元。同时，中国电建(SH601669)134亿元定增项目也于今年1月落地。
值得一提的是，除了融资扩张之外，部分新能源产业链上中下游头部企业也热衷于借机稳固产业链。2022 年，上下游之间互相持股的现象频现。譬如，盛新锂能(002240.SZ)通过定增募资的方式引入比亚迪(002594.SZ)持股；天齐锂业(002466.SZ)认购了中创新航在港交所IPO的股份；宁德时代拿下“天价锂矿”斯诺威矿业等。
紧随其后的是专用设备制造业，合计有32家企业完成增发，合计募资856.59 亿元。随着新一轮基建潮开始，相关工程机械设备制造企业纷纷开始了融资补血，储备弹药。其中，徐工机械（000425.SZ）发行股份吸收合并徐工有限，交易价格合计386.86 亿元。润泽科技（300442.SZ）、柳工（000528.SZ）定增融资额也分别达到136.66 亿元和74.28 亿元。
引人注目的是，2022 年期间，航空运输业遭遇重创，七家上市航司挣扎于亏损泥淖，纷纷开始定增补血成为必选项。上海机场（600009.SH）、东方航空（600115.SH）、中国国航（601111.SH）、海航控股（600221.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SZ）在 2022 年合计增发融资 782.39亿元，是 2022 年增发融资金额第三高的行业。
此外，2022 年上市银行、券商也是A股再融资的主力军。2022年，华夏银行(600015.SH)、无锡银行(600908.SH)先后完成定增项目，分别募资80亿元、20亿元；重庆银行(601963.SH)、齐鲁银行(601665.SH)、成都银行(601838.SH)、常熟银行(601128.SH)完成可转债发行，分别募集资金130亿元、80亿元、80亿元、60亿元。此外，中信银行(601998.SH)和邮储银行(601658.SH)也公告拟最高募资不超过400亿元和450亿元。其中，中信银行采用公开配股发行，邮储银行采用非公开发行股票，募资均用于补充银行核心一级资本。
同时，上市券商的再融资热情也不遑多让，据记者不完全统计，2022 年年内上市券商的再融实际募资规模达802.92亿元，其中，2022年1月，中信证券完成超220亿元的配股，其实际配股融资规模创下新高。财通证券、东方证券、兴业证券也先后通过配股完成71.47、125.67及100.27亿元的融资；国金证券和长城证券则通过定向增发的方式分别募集资金58.17亿元和76.16亿元。中国银河、浙商证券则完成可转债发行，发行金额分别达到78亿元和70亿元。
定增市场报价竞争激烈
随着再融资市场持续火爆，定增项目的报价竞争愈发激烈，发行折价率也持续处于高位。
Wind 数据显示，前述358 个A 股增发项目均为定增发行，其原计划募资额为8393.07 亿元，但实际募资额却只有计划募资额的92.09%，其中84 家企业再融资募资额低于预期，差距最大的是华夏银行，计划募资200 亿元，实际募资 80 亿元，紧随其后的华创阳安（600155.SH）计划募资80 亿元，但实际募资只有 30.27 亿元。恒立液压（601100.SH）计划募资50 亿元，实际募资 20亿元。
按照股权登记日收盘价来计算发行折价率，2022 年平均发行折价率为16.57%，定价类、 竞价类项目的平均折价率分别为27.38%和11%。值得一提的是，2021 年定价类平均发行折价率达34.8%，竞价类平均发行折价率达 17.7%，均处历史较高水平。而 2022 年受二级市场行情较为低迷影响，上市公司的定增价格普遍较低，随着二级市场回暖，定增项目的发行折价空间相较上年似乎有所提升。
其中，折价率最高的是奥特维（688516.SH），定增发行价格为68.79 元/股，但受益于光伏、半导体行业持续高景气，期间，公司股价持续走高，到 2022 年 9 月1 日定增股份上市时，公司股价已涨至256.97元/股，发行折价率达到73.23%。
与此同时，定增收益率也同比下滑，其中定价定增收益率整体高于竞价定增。按2月3日的收盘价与发行价之间的差距来计算收益率， 2022 年由于市场环境较为低迷，定增项目的整体收益率为19.24%，其中定价类项目为53.13%， 竞价类则仅有1.94%。而2021 年定增项目的整体收益率则为58.19%，定价类和竞价类项目收益率分别为108.34%、38.77%。
“再融资新规的实施， 激发了再融资市场活力。在大力发展直接融资特别是股权融资的政策背景下，资本市场服务实体经济的质量和效率有望进一步提 升，预计 2023 年定增仍将处于宽松的政策环境中，是再融资的主战场，政策红利仍将延续。2022年受二级市场低迷的影响定增规模有所缩水，但随着二级市场的反弹，定增市场有望回暖。”杨家骥表示。
A股下一个资金报团赛道是什么？
优质回答A股下一个资金抱团赛道最大可能的就是券商。最近的煤炭股、化工股疯涨着实让人眼馋，但券商只是从底部开始反弹，我们看到部分券商如东方证券等更是出现了翻倍的走势种种迹象表明整个券商板块已经出现了底部利空出尽的情形，很有可能处于戴维斯双击的起点处，如果对现在的形式把握足够有信心，应该积极入场。
宏观层面
国内宏观环境为结构化的货币政策的即对于传统的经济动能如房地产、高耗能产业等是紧缩的货币政策，而对于高端新兴产业如新能源、专精特新等是低利率的货币政策，目前状况下整体形势堪忧，货币政策对于权益市场是非常有好的，参考我写的当前国内股市主板位于4000-4700点才是合理区间，资本市场目前低估，具备上涨的空间，券商不会见顶。
资本市场
北交所的建立从事实层面确认了国内构建多层次的资本市场服务于国内资本大循环的基础设施建设需求，肯定了资本市场的重要地位，从注册制的角度讲，未来注册制的稳步推进、t+0、券商的整合预期、资本市场的开放预期都使得资本市场是增量市场，也意味着资本市场的大时代来临了。
券商本身角度
过去半年来，很多券商在上半年就完成了上一年全年的业绩，更多的券商保持了40%的业绩增速，业绩出现了整体性的实质性的跃升，而前期几家大型券商无底线的配股，使得券商股在渣男式的下跌下，净资本得到了极大的补充，如中信证券市净率前期到了1.6附近，海通证券市净率差点跌破了1，在资本市场每天成交额1.3万亿，业绩大幅好转的情况下，券商底部确认越来越明确。
未来预期
相比2015年，两融结构已发生变化。尽管目前融券余额增长对两融规模总体上升影响有限，但近年来融券规模爆发式增长现象不可忽视。A.股融资与融券发展长期处于不平衡状态，目前监管政策有利于融券业务发展。这是对本次两融业务上涨的肯定，同时我们也看到场内资金周期股炒作的力度空前，中字头、煤炭股、化工股少则翻倍，多则3到5倍，更早期的新能源等个股出现了阶段性的盘整，可以预见的是中字头、煤炭股下一步也会出现盘整，而轮动资金继续寻找低估未炒作板块，即便轮动资金不来券商，那么券商也会受到整体成交火热带来的影响保持温和上涨。而且未来我推测资本市场的成交量是3万亿级别的，上一轮疯牛是2.2万亿，本次不超过怎么叫牛市？可以推断当前状态下券商的业绩还要翻一倍，而且随着国家的慢牛策略，那么就肯定券商股的业绩是持续性的上涨，即周期股变为了成长股，估值也会由市净率变为市盈率模式。
结语
综合上述，券商板块确实具备了戴维斯双击的潜力，很可能成为下一个资金抱团赛道，低位利空上涨，板块整体低点抬升，不断放大的温和的资本市场成交量，波澜广阔的资本市场大增长，渣男也会变凤凰，何况里边还有先天的优质男东方财富，以及渣男之神中信证券等，就让我们抱着坚定的信念，幸运的小期待，迎接券商的戴维斯双击吧！
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看完本文，相信你已经得到了很多的感悟，也明白跟创业选择万亿赛道这些问题应该如何解决了，如果需要了解其他的相关信息，请点击若米知识的其他内容。
