今天若米知识就给我们广大朋友来聊聊瑞福进取溢价原因,以下关于观点希望能帮助到您找到想要的答案。
封闭式基金何以会出现折价交易与溢价交易？
答封基由于不能按照净值赎回，所以都只能是折价交易
瑞福进取是创新封基，跟一般的封基不太一样，有两部分，一部分是优先，需要支付固定的收益率，一部分是进取，不享受固定收益率，但是当固定收益支付完以后的剩余部分，绝大部分是归进取持有人分配的，上市交易的是进取部分的份额
简单点说，假设100块瑞福基金，其中80块是优先，20块是进取，那么这100块投资所获得的收益，扣除优先得到的固定收益，剩余的大部分都是进取的，那么20块的进取就有杠杆作用了
但是，进取现在的高折价是不正常的，只能说市场炒作过头了，因为市场并不是牛市中，收益是不会好的，进取部分也不可能获得超额收益，高折价不是正常的体现
150001,瑞福进取，这个基金怎么看不懂
答基金投资是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。通俗地说，证券投资基金是通过汇集众多投资者的资金，交给银行保管，由基金管理公司负责投资于股票和债券等证券，以实现保值增值目的的一种投资工具。
基金投资的七大技巧:
第一，正确认识基金的风险，购买适合自己风险承受能力的基金品种。现在发行的基金多是开放式的股票型基金，它是现今我国基金业风险最高的基金品种。部分投资者认为股市正经历着大牛市，许多基金是通过各大银行发行的，所以，绝对不会有风险。但他们不知道基金只是专家代你投资理财，他们要拿着你的钱去购买有价证券，和任何投资一样，具有一定的风险，这种风险永远不会完全消失。如果你没有足够的承担风险的能力，就应购买偏债型或债券型基金，甚至是货币市场基金。
第二，选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价格较低的基金，这是一种错误的选择。例如：A基金和B基金同时成立并运作，一年以后，A基金单位净值达到了2.00元/份，而B基金单位净值却只有1.20元/份，按此收益率，再过一年，A基金单位净值将达到4.00元/份，可B基金单位净值只能是1.44元/份。如果你在第一年时贪便宜买了B基金，收益就会比购买A基金少很多。所以，在购买基金时，一定要看基金的收益率，而不是看价格的高低。
第三，新基金不一定是最好的。在国外成熟的基金市场中，新发行的基金必须有自己的特点，要不然很难吸引投资者的眼球。可我国不少投资者只购买新发基金，以为只有新发基金是以1元面值发行的，是最便宜的。其实，从现实角度看，除了一些具有鲜明特点的新基金之外，老基金比新基金更具有优势。首先，老基金有过往业绩可以用来衡量基金管理人的管理水平，而新基金业绩的考量则具有很大的不确定性；其次，新基金均要在半年内完成建仓任务，有的建仓时间更短，如此短的时间内，要把大量的资金投入到规模有限的股票市场，必然会购买老基金已经建仓的股票，为老基金抬轿；再次，新基金在建仓时还要缴纳印花税和手续费，而建完仓的老基金坐等收益就没有这部分费用；最后，老基金还有一些按发行价配售锁定的股票，将来上市就是一块稳定的收益，且老基金的研究团队一般也比新基金成熟。所以，购买基金时应首选老基金。
第四，分红次数多的并不一定是最好的基金。有的基金为了迎合投资人快速赚钱的心理，封闭期一过，马上分红，这种做法就是把投资者左兜的钱掏出来放到了右兜里，没有任何实际意义。与其这样把精力放在迎合投资者上，还不如把精力放在市场研究和基金管理上。投资大师巴菲特管理的基金一般是不分红的，他认为自己的投资能力要在其他投资者之上，钱放到他的手里增值的更快。所以，投资者在进行基金选择时一定要看净值增长率，而不是分红多少。
第五，不要只盯着开放式基金，也要关注封闭式基金。开放式与封闭式是基金的两种不同形式，在运作中各有所长。开放式可以按净值随时赎回，但封闭式由于没有赎回压力，使其资金利用效率远高于开放式。
第六，谨慎购买拆分基金。有些基金经理为了迎合投资者购买便宜基金的需求，把运作一段时间业绩较好的基金进行拆分，使其净值归一，这种基金多是为了扩大自己的规模。试想在基金归一前要卖出其持有的部分股票，扩大规模后又要买进大量的股票，不说多交了多少买卖股票的手续费，单是扩大规模后的匆忙买进就有一定的风险，事实上，采取这种营销方式的基金业绩多不如意。
第七，投资于基金要放长线。购买基金就是承认专家理财要胜过自己，就不要像股票一样去炒作基金，甚至赚个差价就赎回，我们要相信基金经理对市场的判断能力。
结构化杠杆基金的结构化杠杆基金
答同庆B(150007):在不同的阶段,杠杆倍数将有很大的不同
长盛同庆封闭在封闭期末针对同庆A和同庆B进行了资产及收益分配的结构化安排，原则如下：同庆A基金份额约定年基准收益率为5.6%，年约定收益率及收益均以基金份额认购本金为基准进行计算；当长盛同庆封闭份额净值超过1.6元时，则再次将超出1.6元基金份额净值的收益部份的10%分配予同庆A基金份额；同庆A不是个固定收益类别的基金,价格变化非常小,不适合短期投资。
在封闭期末，长盛同庆封闭净资产优先分配予同庆A基金份额的本金及应得收益后，则全部剩余净资产分配予同庆B基金份额；如长盛同庆封闭净资产等于或低于同庆A份额的认购本金及约定收益的总额，则基金净资产全部分配予同庆A份额后，存在未弥补的同庆A份额认购本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。
由于上述安排，同庆A的预期收益率波动性显著低于同庆B，表现出低风险、低收益的明显特征，其预期收益和预期风险要低于普通的股票型基金，但是同庆A约定收益的获得及其分配也具有不确定性，如在三年封闭期末，该基金资产出现极端损失情况下，同庆A仍可能面临投资本金受损的风险。
在同庆A享有基准收益优先分配权的条件下，同庆B获取较高比例的剩余收益分配权。在此过程中，同庆B的预期收益与风险都将得到一定程序的放大，表现出高风险、高波动性的显著特征，其预期收益和预期风险要高于普通的股票型基金。由于该基金的收益分配将优先满足同庆A的确定收益分配，如在三年封闭期末，该基金资产出现极端损失情况下，则同庆B基金份额可能面临投资本金大幅亏损甚至为零的风险。 瑞福进取(150001):资金杠杆效应
一、基金净值的算法。设分级基金的收益率为P，基金从7月17日开始运行，设运行的天数为D，基础利率K=6.06%*D/365,一年后K=6.06%。瑞福优先的收益=0.1(2P-K)+K=0.2P+0.9K,进取的收益=0.9(2P-K)=1.8P-0.9K,优先的净值(设为A)=1+0.2P+0.9K,进取的净值(设为B)=1+1.8P-0.9K。例如9月27日，分级的净值为1.286,P=0.286,该基金从7月17日开始运行,到9月27日运行了72天,即K=6.06%*72/365=0.01195,将P、K代入公式即得出A(优先净值)=1.068,B(进取净值)=1.504。进取一年的收益1.8P-0.9K,是小于1.8P的,如果一年计,应为1.8P-0.54,我不明白1.78是怎么算出来的
二、假如现在买进取,是否是分级基级收益的1.8倍呢我觉得不是的.上面的公式是在认购时以1元买进的收益,但现在在交易所的价值已不是1元能买到的,那此时的收益究竟是分级基金的几倍呢还是用数学来说话吧. 假设今天的瑞福分级净值为1.3,优先净值1.07,进取净值1.53。现在买入此基持有一年，瑞福分级的收益为Q，即到明年的9月28日。假设明年的一年期利率设为7%（今年是6.06%,明年会高一点).那么一年后瑞福分级的净值应为1.3(1+Q),相对于该基金1元建仓运行时的收益率P=1.3(1+Q)-1=0.3+1.3Q,K=6.06%+7%*72/365(明年9月28日该基金运行了一年零72天)即K=0.0744,到那时进取的净值B=1+1.8P-0.9K=1+1.8(0.3+1.3Q)-0.9*0.0744=1.473+2.34Q。假如现在在交易所以1.5元买入该基,一年后的收益率为(1.473+2.34Q-1.5)/1.5=1.56Q-0.018约=1.56Q。相对于瑞福分级的收益率Q而言，进取的收益放大了1.56倍.所以究竟进取的收益放大了多少倍,与很多因素有关,你的买入价及当日的瑞福分级净值都有很大的关系.
2009年初至6月10日，在上证综指上涨54%的情况下，该基金的净值收益率为77%，而6月10日，其分级基金瑞福优先突破临界值，使该基金的杠杆效应达到最高2.9倍的阶段，其净值增长明显提升，在股指上涨和杠杆效应的共同作用下，从6月11日到7月31日该基金净值收益率达64%，而同时期上证综指仅上涨21%。
当然，高杠杆在下跌环境中也会放大风险，8月股指下跌21%的情况下，该基金净值暴跌42%，而当股指重拾升势之后，该基金的高杠杆效应再次发威，从9月初到11月16日，该基金净值上涨77%，同期上证综指上涨仅22%。经过大幅上涨之后，11月16日，该基金净值已达到0.993元，进入了杠杆率为1的阶段，在接下来的几天内，虽然股指继续上涨，该基金却表现平平，涨幅未能超越上证综指，而之后股指下跌，该基金净值再度跌回到高杠杆区间，净值波动也相对增大。 瑞和沪深300瑞和远见(150009)
根据瑞和300的产品设计方案，在瑞和300净值小于1时，瑞和小康和瑞和远见没有差异，当瑞和300净值大于1而小于1.1时，计算瑞和小康和瑞和远见净值时，两者按8∶2分成，而当瑞和净值大于1.1时，计算瑞和小康和瑞和远见净值时，两者按2∶8分成，因此，当瑞和300净值在1-1.1之间时，瑞和小康杠杆率大于瑞和远见，瑞和小康会有出色表现，当瑞和300净值在1.1之上时，瑞和远见杠杆率提升，瑞和远见表现更好。
瑞福进取杠杆特征
根据设置原理，瑞福分级净值在0.721元到0.9455元之间时，其绝对杠杆为2倍，相对杠杆则从3倍左右逐渐降为1，因而0.9455元时其杠杆变动的转折点。
如果瑞福分级的杠杆为0.844元，相对杠杆为2倍，绝对杠杆为2.4倍左右，距离杠杆变动尚有12%的上涨空间。 国联安双禧中证100指数分级基金中的双禧A（150012）和双禧B（150013）
这是一只指数基金，投资者面临的风险基本可控，仅限于中证100指数成分股；它是“融资型”的指数分级基金，其中双禧A份额约定年收益率为一年定存收益率加3.5%，目前为5.75%，明显优于所有的同类产品。双禧B就是个杠杆类份额，相当于从双禧A那里借钱，然后合并一起去投资中证100指数，所以投资双禧B就能放大指数投资收益；采用了份额分拆合并机制，可以消除过去国内分级产品的折价现象。
双禧A为固定收益类份额，约定年收益率为5.75%，对低风险投资者有较大吸引力。研究机构保守测算，双禧A理论价值为1.04元到1.06元，溢价特性明显。
双禧B是内含期权合约的产品。双禧B初始杠杆为1.67倍，最高杠杆6.21倍。双禧B的杠杆公式：L=（NAV_A×0.4+NAV_B×0.6）/(NAV_B×0.6)。 国泰估值进取(1500011)
2010-01-15 国泰估值优势可分离基金，封闭期3年，封闭期将基金总份额按照1：1的比例自动分级为两类，分别是低风险低稳定收益的国泰优先份额和高风险高收益的国泰进取份额。国泰优先(1500010)类似于固定收益类产品，具有较低风险、较低收益的特征，其约定年基准收益率达到5.7%，高于目前市场上同类产品，既适合风险承受能力较小的投资者投资，也适合广大投资者将其作为良好的低风险配置品种；国泰进取则可以实现最高近2倍的持续高杠杆比例，具有高风险、高收益的特征，适合风险承受能力较高、选时能力较强的投资者将其作为趋势投资、波段操作的最佳备选对象之一。 银华锐进(交易代码150019) ： 该基金属于高风险高收益的特殊投资品种，适合风险承受能力高的投资者的投资。
银华深100指数分级基金母基金份额将按照1：1的比例拆分为银华稳进与银华锐进。其中，银华稳进类似固定收益产品，每年享有约5.25%的优先分配权；银华锐进份额相当于以年5.25%的成本，向银华稳进份额融资，进行杠杆操作。
银河证券基金研究总监王群航认为，这种比例设计使得银华锐进份额的杠杆水平保持在较高水平，对高风险偏好投资者具有较大吸引力。经测算，按照1:1的比例实行份额分离，在基金取得正收益的情况下，最大可为银华锐进份额提供2倍的初始杠杆水平，是目前分级基金中初始杠杆比例最大的一只。
“解码”杠杆基金投资机会
2010年04月16日 00:47 王丽萍 投资快报
本周市场再次出现风格转换迹象，姑且不论风格转换的持续性，在短期交易中，目前上市交易的分级基金中的高杠杆部分，如瑞福进取、同庆B、瑞和小康、瑞和远见、国泰估值进取等，由于其自身的杠杆特性，是非常好的短期波段操作的投资标的。在此我们简要分析这四只基金的差异，及其投资机会。
绝对杠杆和相对杠杆
为了比较各基金杠杆的差异，我们定义两个指标，绝对杠杆和相对杠杆，所谓绝对杠杆指的是基金净值的绝对变动值同分级基金净值绝对变动值的比值；相对杠杆则指得是基金净值的涨跌幅同分级基金净值涨跌幅的比值。在实际应用中，相对杠杆较为直观，但由于相对杠杆处于不断变动中，规律较难把握。
瑞福进取杠杆特征
根据设置原理，瑞福分级净值在0.721元到0.9455元之间时，其绝对杠杆为2倍，相对杠杆则从3倍左右逐渐降为1，因而0.9455元时其杠杆变动的转折点。
目前瑞福分级的杠杆为0.844元，相对杠杆为2倍，绝对杠杆为2.4倍左右，距离杠杆变动尚有12%的上涨空间，短期内尚无太大忧虑。
同庆B杠杆特征
同庆B同瑞福进取类似，由于同庆B虚拟净值的计算考虑了时间加权的因素，从而导致其绝对杠杆和相对杠杆均无规律可循。不考虑时间加权因素的话，同庆分级净值在0.5-1.6元之间时，其绝对净值为1.67倍，相对净值则从高处逐渐缓慢降低，净值为1.6元时，其相对杠杆约为1.45倍；分级净值在1.6元时，绝对杠杆为1.5倍，相对杠杆继续缓慢降低。
当前同庆分级的净值为1.102元，绝对杠杆为1.67倍，相对杠杆为1.8倍左右，如果考虑时间加权因素，实际的相对杠杆要略低，按照13日的数据计算，其相对杠杆约为1.6倍。
估值进取杠杆特征
估值进取的净值公布同样考虑了时间加权因素，我们暂不考虑时间因素，从绝对杠杆和相对杠杆来看，在估值优势净值在0.586元到1.6元之间时，其绝对杠杆为2倍，相对杠杆从高处逐渐回落，净值为1.6元时相对杠杆为1.64倍左右，如果考虑时间加权因素，实际的相对杠杆要略低。
当前同庆分级的净值为1.028元，绝对杠杆为2倍，相对杠杆为2.8倍左右，若考虑时间因素按照13日的数据计算，其相对杠杆约为2.32倍。
瑞和小康、瑞和远见杠杆特征
从绝对杠杆来看，在瑞和300净值在1.1元以下时，瑞和小康和远见的绝对杠杆分别为1.6、0.4，当瑞和300净值涨到1.1元时，瑞和小康和远见的绝对杠杆则变为0.4、1.6。从相对杠杆来看，瑞和300净值在1—1.1元之间时，瑞和小康相对杠杆从1.6缓慢降低到1.52，瑞和远见则从0.4缓慢上升到0.42，当瑞和300净值超过1.1元时，瑞和小康杠杆速降为0.38，之后逐渐缓慢回升，瑞和远见的杠杆则从0.42迅速攀升为1.89，之后逐渐缓慢降低。
当前瑞和300的净值为1.004元，瑞福小康和瑞和远见的相对杠杆分别为1.6、0.4倍，相对杠杆也分别在1.6和0.4附近。
杠杆综合对比
综合来看，在当前时点，瑞福进取的绝对杠杆为2倍，相对杠杆为2.22倍，同庆B的绝对杠杆为1.6倍，不考虑时间因素的相对杠杆为1.8倍左右，考虑时间因素，则杠杆为1.6倍左右；估值进取的绝对杠杆为2倍，相对杠杆约为2.8倍，若考虑时间因素按照13日的数据计算，其相对杠杆约为2.32倍。
瑞和小康和瑞和远见的绝对杠杆分别为1.6、0.4倍，相对杠杆也在1.6和0.4倍附近。由于相对杠杆在实际操作中的用处较为直观，从相对杠杆来看，估值进取的相对杠杆为2.32倍，瑞福进取的相对杠杆为2.22倍，同庆B和瑞和小康均在1.6倍左右，瑞和远见仅0.4倍左右的杠杆。
但应注意的是，瑞福进取的杠杆在分级净值达到0.9455元时会急剧降低，目前尚有12%的空间，估值进取的成立时间尚短，其仓位不得而知，如果仓位较低则会影响杠杆；瑞和300净值上升到1.1元时，瑞和小康和瑞和远见的杠杆将会翻转过来，即瑞和远见为高杠杆、瑞和小康为低杠杆，因而对瑞和小康和瑞和远见的选择取决于对后市的态度。
操作建议
从操作层面来看，瑞福进取溢价14%，该基金长期处于溢价状态，溢价并不会制约其表现，短期内该基金杠杆较高，但一旦净值涨幅偏大，应及时出局。
同庆B和估值进取的折价幅度分别为17%、11%，虽然估值进取的杠杆较高，但其是否建仓完毕尚难确定，同时考虑到其折价偏低，因而建议关注同庆B.
对于瑞和小康和瑞和远见的选择，如果预期市场近期涨幅在10%，则可低位关注瑞和远见，若预期较弱，则应以瑞和小康为主要操作对象。同时还需要关注的是瑞和小康和瑞和远见即将实施份额配对转换，其整体折溢价将趋0，当前尚有1.8%的折价，当前净值变动对瑞和小康较为有利，其折价有望继续缩小。
各基金杠杆一览
名称分级净值绝对杠杆相对杠杆相对杠杆折溢价
瑞福进取0.84422.442.4414%
同庆B1.1021.671.881.6-17%
估值进取1.02922.82.311%
瑞和小康1.0041.61.61.6-5.86%
瑞和远见1.0040.40.40.42.20%
明白了瑞福进取溢价原因的一些关键内容，希望能够给你的生活带来一丝便捷，倘若你要认识和深入了解其他内容，可以点击若米知识的其他页面。
